市场资讯04.0414:07
2023年一季度落幕，权益市场波动明显，博弈激烈，后续市场将如何演绎？波涛汹涌的市场存在哪些投资机会？近期火爆的科技板块能否成为未来主线？
基金经理
王夫伟：鑫元成长驱动拟任基金经理
十年金融从业经验，行业研究底蕴深厚，对新能源、化工、农业、食品饮料等行业长达8年的深耕，造就出色的选股能力。
投资观点
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今年的权益市场将如何演绎？
2023年的权益市场机会大于风险。
宏观层面，美联储加息导致全球流动性受限，是制约去年股市的一大因素，而加息的尘埃落地，将降低市场的不确定性。另外，国内经济复苏不及预期，整体经济的下行压力较大，货币政策将保持较为宽松的状态，在货币层面对股市比较友好。
A股层面，近期、AI引爆科技行情，TMT涨幅较大，计算机、电子、通信等板块估值有所上升，此外的大部分行业板块估值仍处于较低水平，尤其是此前调整较多的新能源、医药等成长板块，估值已创近年的低位。
总体而言，在国内流动性较宽松，A股整体估值较低的背景下，市场值得期待。
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科技板块能否成为近几年的投资主线？
有可能。
回顾历史，市场经常在一季度出现主题性行情，但我认为将今年的AI定义成主题，是不完全准确的。已被应用于很多行业，首月的用户就突破1亿，本轮行情是有基本面支撑的。未来，AI应用或将对很多行业产生影响，动画、电影、游戏等将直接受益。
目前，TMT行业火爆，市场情绪高涨，带动板块拥挤度整体上升。过去5、6年，整体科技板块处于下跌状态，机构持仓较低，而近期的火爆行情，吸引了大量投资者，此前成交额更是创下该板块的历史记录。短期的涨幅过快，也导致估值的快速上升。
根据以往的经验，针对应用新的技术改变行业生态的情况，市场往往容易给出较高的估值。我认为估值不是制约行业走势的核心因素，未来行情能否持续，取决于行业的基本面，应用场景能否持续落地，未来发展能否改变行业的格局、生态。
因此，中长期来看，我对TMT板块保持相对乐观态度，短期来看，目前板块的拥挤度过高，需谨慎对待。
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鑫元成长驱动的投资策略为何？将如何布局？
鑫元成长驱动是一只股票型基金，主要投资于高成长行业，比如TMT、计算机、传媒、新能源、医药等。
策略上，坚持均衡配置的基础上，根据行业的估值水平和景气度进行轮动。主要是通过选股去挖掘优质公司，从而带来超额收益。
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如何看待新能源板块？
近期新能源板块的回调较大，股价有点脱离基本面。光伏、储能、电动车等新能源行业的底层投资逻辑还是比较强的。比如电动车替代燃油车，光伏替代火电的大趋势是不会改变的。在底层逻辑没问题的前提下，行业仍具有较强的成长性。
新能源板块下跌的原因，一方面是此前市场对行业的预期过高，基本面边际转弱，板块出现调整；另一方面是板块此前的拥挤度太高，近期TMT板块的行情导致诸多新能源板块的大资金转移配置。
目前，新能源行业逐渐企稳，很多股票开始筑底。随着2023年一季报的披露，市场交易逻辑有可能从主题驱动转向业绩驱动。经过前期调整，新能源板块的估值已处历史低位，性价比大幅提升。
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鑫元成长驱动与鑫元清洁能源有何差异？
鑫元清洁能源是主题型基金，主要投资于清洁能源相关板块，而鑫元成长驱动是全市场选股，投资范围更广泛。配置上，我会考虑每个行业的性价比，横向对比各行业的胜率和赔率。同时，配置相对均衡，控制单一行业的资产配置比例。
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如何控制回撤？
主要是两点：
第一、行业分散，对冲风险。
第二、控制整个组合的估值，匹配组合的成长性。
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除了新能源，看好哪些板块和方向？
我看好符合未来发展趋势的新兴行业。首先是政策支持的行业，比如半导体、新能源、医药等。其次是符合未来发展方向的行业，比如新能源行业，“碳中和”是全球的战略性问题；科技行业， “科技是第一生产力”；医药行业，医药是刚需行业。因此，我看好新能源、人工智能、医药、半导体等新兴行业，因为它们符合未来的发展趋势，并且受到政策的支持。
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