摘要
停售 Plus。4月5日，官方表示 Plus新用户停止注册，原因是需求量过大。而在此前两日，用户已经发现停止了亚太区域的服务。我们认为，这是由于背后的算力资源出现明显缺口，导致不得不暂时踩下用户增长的“刹车”。
算力建设，聚焦核心品种——光模块。AI时代，算力就是生产力。近期问世的AIGC模型皆是“参数怪兽”，以GPT模型为例，从2018年初代的1.17亿个参数暴涨至2020年GPT-3模型的1750亿个，而22年3月的GPT-4进一步支持多模态输入，参数数量只会有增无减。参数越多意味着模型训练和推理过程中需要调度更多算力资源，而算力建设中光模块的弹性增长最为明显：1. 国内的供应链企业深度参与全球算力建设，在客户、技术、供应链上与全球同步，将受益于全球AIGC算力升级；2. GPU的升级、上机数量的扩张，推动着算力内部交换网络带宽的升级：在大规模算力网络中，通信时长大于计算时长，推动光模块加速向800G/1.6T升级，利好技术储备丰富的光模块龙头和相关器件厂商。
建设“中心+边缘”的梯度算力网络，是解决算力不足的有效方案。边缘侧，虹软科技开发了和边缘模型，对标高通运行在安卓平台的 模型。我们认为，边缘计算有望分担推理计算的压力，首先边缘侧具有低延迟、高安全性的优势，符合对AI安全性的要求，同时边缘设备也利于AIGC产品的市场下沉，迎接更多用户。短短几个月，中心算力资源已经宣布告急，我们建议市场持续关注智能模组等边缘算力硬件的发展。中心侧，国内IDC厂商不遑多让，正在积极布局AI算力，例如光环新网已经可为人工智能生成内容所需的算力网络提供必需的基础设施服务。
投资建议：算力对AIGC的意义正在被市场认知，国内对于算力的需求正在爆发，我们建议持续关注算力板块。
光连接：新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、德科立、华工科技、剑桥科技、源杰科技
边缘算力：美格智能、移远通信、广和通
IDC：光环新网、奥飞数据、数据港、世纪华通、科华数据
风险提示：算力资源需求不及预期，算力硬件发展不及预期。
本文节选自国盛证券研究所已于2023年4月5日发布的报告《国盛通信| 算力告急，“中心+边缘”齐发力》，具体内容请详见相关报告。
宋嘉吉
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