同时，根据wind上一份“汉王科技股份有限公司投资者关系活动记录表”，汉王科技在2月1日的机构调研中表示，是一个人机交互的语言模型，是目前NLP领域最前沿的研究成果之一。而汉王科技利用自身在NLP领域的研究，已经形成了独有的算法模型并获得了实践验证。
一路上涨股价异动引发了监管机构的高度关注。2月7日，深交所对汉王科技下发了关注函，要求其对NLP业务的具体产品、应用情况、研发投入及相关财务数据等问题进行说明。虽然汉王科技在收到关注函后止步8连板，但在2月13日至2月17日整体上仍维持小幅涨势。
一位不愿具名的外资私募投资总监对财经E法指出，不管汉王科技目前如何把自己与概念强行捆绑，但是从投入研发费用、业绩等方面来分析，未来难以支撑起项目的发展的。目前的股价上涨很大程度上是资本市场热钱的投机行为。
这位投资总监解释说，如果要做一个类产品，通常需要三个层面的要素。一是基础架构，二是模型，三是应用。汉王科技称其具备开发产品的技术储备，那么要从这三个层面来看，是在哪个层面上具有优势，会形成壁垒。
该投资总监认为，按照汉王科技公开的NLP业务，它应该是一家做模型业务的公司。但是据他所知，模型迭代一次大概需要1200万美元，也就是大约8000万人民币，且不会带来直接营收。而根据其以往的财务报告，汉王科技自上市以来仅2020年净利润超过了1亿元人民币，在2022年甚至还出现了亏损，“如此业绩下，恐怕难以支撑起其形成壁垒，以及开发类产品”他说。
在研发投入方面，汉王科技在2月9日回复深交所关注函的公告中披露，从2019年至2022年上半年，该公司在包含 NLP 技术的文本大数据研发投入中，投入大约2500万元人民币。该公司在 NLP 领域的技术范围主要包括文本分类、信息抽取、知识抽取、机器问答、文本生成等在内的子技术领域。而关于研发 产品所使用的大型通用模型，汉王科技并未涉及，公告解释，这是因为 “门槛高，研发与训练成本高昂，公司并未进行大型通用模型的研发与训练的投入”。
伴随飙升的股价，汉王科技的股东纷纷减持套现。根据公告披露，在汉王科技上涨的8个交易日里，该公司前十大股东共计有3家机构进行了减持，合计减持727.54万股，它们分别是河南黄河计算机系统有限公司、同方投资有限公司以及巨能资本管理有限公司。与此同时，汉王科技董事李远志的配偶陈政，也于2月2日、2月3日分别卖出该公司股票1万股、2.56万股;该公司董事、总裁朱德永的配偶李莹，于2月3日卖出600股。
同样收到监管函的还有云从科技和海天瑞声。
海天瑞声的股价在8个交易日内上涨了180%，云从科技的股价在2月7日收盘时达到了32.5元，年后涨幅近一倍。
为此，两家公司都发布了股票交易严重异常波动公告。海天瑞声在2月8日晚间发布的公告中表示，截至公告日，该公司未与展开合作，其 产品和服务未来业务收入，该领域对数据需求的发展趋势有待观察。而云从科技同样在公告中表示：“未与展开合作，其 产品和服务未给公司带来业务收入。”
在监管函和澄清公告的两相作用下，2月9日，云从科技和海天瑞声盘中跌超11%。但在2月13日至17日，这两只个股并未延续跌势，而是跟随整体指数的走势。
03
“”行情还能持续多久？
目前 概念股的走势已开始分化，那么，这一轮热潮还能持续多久？
多位专注A股的投资人向财经E法表示，这可能是第一阶段“炒概念”的尾声，预计于2月20日开启的新一周，个股走势分化会更明显，市场热点会慢慢远离纯炒概念的企业。但总体而言，受访投资人依然看好能兑现业绩的概念股的长期走势。
其中，涌泉资本董事长程郡对尤其看好，预测概念会是一条贯穿未来五年大的主线。
“相比于区块链、元宇宙等，是当前整个前沿科技赛道中，极少数能够在未来一两年内兑现订单和业绩的成熟赛道。”程郡表示。
根据全球信息技术研究分析公司于2020年12月发布的《2021年预测：人工智能对人类和社会的影响》，到2025年AIGC产生的数据将占所有数据的10%，而该比例在2021年不足1%。华西证券2月10日发布的研报《AIGC新应用、商业化及受益标的》显示，到2030年，AIGC的全球市场规模将达到1100亿美元。
“作为AIGC领域中一个具有里程碑意义的模型，背后所依赖的技术，比如自然语义理解，已经为一些上市公司的业绩提供了兑现基础。”程郡表示。
对此，前述外资私募投资总监等投资人也认为，概念是未来数年有业绩兑现的主流趋势。尽管对的未来表示看好，但他们也提醒投资者在短期内市场“炒概念阶段”，要避免情绪过于狂热，小心股价的加速回调。
关于概念股的未来走向，程郡预测，市场热点会慢慢远离纯概念炒作的企业，逐步转移向头部企业、并向可能最先落地业绩的IDC（互联网数据中心）、光通信企业。而前述投资总监认为，市场热点会转移至AIGC（人工智能生成式内容）直接相关的硬件公司，以及已经完成布局的巨头。
程郡分析，不管能否落地，只要发展数字经济和AI，高算力、高速率传输都是发展中避不开的环节，“算力资源提供池的IDC和用于信号传输的光通信就可能是会率先有业绩落地的。”
财经E法通过梳理公开信息发现，
·IDC行业主要包含电信运营商和第三方数据中心厂商，电信运营商中中国移动、联通和电信，目前占据62%左右的市场份额。第三方数据中心厂商中，主要包括万国数据、世纪互联、光环新网、奥飞数据、宝信软件等。
·光通信领域：根据2021年12月“中国光通信发展与竞争力论坛”上发布的《2021年中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强》榜单，头部企业主要为光迅科技、中际旭创、新易盛、天孚通信等。
那么在众多标的中，如何寻找到具有投资价值的好公司呢？
一位不愿具名的投资公司负责人对财经E法称，核心是要找到基本面不错的标的。对于基本面的分析，主要包括对财务、营收、市场、管理团队、技术等。具体来说，财务方面，通过阅读资产负债表、现金流量表以及利润表来了解公司的盈利能力；营收上，要分析公司的营收增长率、营收结构和营收稳定性；市场分析指评估公司所处的行业和市场，包括行业增长潜力、市场份额和竞争对手等；此外，还要评估公司的管理团队和技术实力，包括管理经验、业绩记录和团队整体能力，以及研发能力、技术创新和专利情况等。
程郡认为，对于科技类大主线，核心就是找到“逻辑最硬，走势最好”的标的。逻辑最硬，是指基本面逻辑相关性最大、兑现业绩最快、想象力最大的方向。走势最好，是指市场的认同度也最高的方向，这可以通过资金流向以及市场情绪来判断。
04
概念炒作的法律风险
资本市场“蹭热点”“炒概念”并不鲜见，且一直受到监管部门的关注。
财经E法通过梳理公告以及查询金融数据平台的数据发现，2022年大约有60多家公司收到交易所下发的关注函，其原因都是因为“炒概念”导致股价异常波动。
华东政法大学经济法学院副教授欧阳天健认为，概念炒作的目的在于“搭便车”，利用社会热点问题拉动股价进而获取利益，但这是一种短期行为，不符合资本市场长期健康发展的基本要求。尤其对于中小投资者而言，很可能造成他们的盲目跟风，造成经济损失。
协力律所高级合伙人江翔宇认为，上市公司信息披露的真实、准确、完整对回应平抑市场概念传闻，对保护投资者权益很重要，虽然从目前市场情况来看，尚未有因概念股的股价暴跌给投资者造成重大损失，但是如果上市公司在信息披露上被监管部门认定确实存在问题，比如有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，则可能会引发行政处罚或者民事赔偿。
欧阳天健表示，概念炒作这种蹭热点的行为，除了违反《证券法》《公司法》，还违反了《反不正当竞争法》的相关规定。根据规定，经营者不得对其商品作虚假或者引人误解的商业宣传。而概念炒作的实质是将其主营业务模糊化，易产生误导投资者的后果。
欧阳天健对财经E法分析，伴随着数字经济的兴起，全新概念不断涌现，比如之前的元宇宙、区块链，以及近期的，概念炒作问题愈发凸显。“相关法律法规应该及时调整，将概念炒作、题材炒作等纳入操纵市场的监管范畴，对其予以规制。同时，证券执法也应该进一步加强数字手段的应用。”
而从企业层面来看，“上市公司应当夯实自身核心业务，以主营业务的做大做强为市值管理的核心，而不是盲目追求概念炒作，靠跟风效应换取短期利益。”欧阳天健表示。
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