导读
全球AI竞赛现阶段的最大受益者可能并不是的母公司，而是卖AI芯片的英伟达。
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作者| 张淼 编辑|吾人
来源|融中财经
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近期，芯片巨头英伟达出现在多起AI融资事件中！
6月29日，人工智能初创企业 AI宣布已从英伟达、谷歌、微软等公司获得13亿美元融资。
公开资料显示， AI一家专注于创建个人AI 的初创公司，该公司潜心研发的 AI 产品 Pi（聊天机器人） 是其未来的核心产品，本次融资将用于继续开发 Pi。
据悉，本轮融资完成后， AI估值升至约40亿美元，成为估值仅次于和的全球第三大生成式AI独角兽。
不光是 AI，6月还有两家宣布新融资的AI初创公司有英伟达参投，他们分别是做类聊天机器人的加拿大AI公司，以及AI文生视频创企。经过本次C轮融资后的估值达到约22亿美元，经过本轮融资后的估值升至约15亿美元，由此可见，英伟达6月投资的3家公司皆为AI独角兽。
引发的全球AI竞赛正如火如荼进行，参与者有科技巨头，也有初创公司，还有像英伟达这样为初创公司提供弹药的科技巨头，华尔街金融家称英伟达是AI大战的军火商。
作为芯片巨头的英伟达，在本次AI竞赛中靠供不应求的GPU成了最大赢家。与此同时，其“疯狂”投资AI也是在下一盘大棋。
01
AI让英伟达赚翻了
全球AI竞赛现阶段的最大受益者可能并不是的母公司，而是卖AI芯片的英伟达。
是公司研发的聊天机器人程序，去年11月30日发布后便迅速火遍全球，掀起了一场前所未有的科技革命。
是一种基于人工智能技术的自然语言生成模型，它能够从大量的数据和历史对话中学习，并生成与人类语言相似的输出，根据聊天的上下文进行互动交流，可以像人类一样来聊天交流，甚至能完成撰写文章、视频脚本、翻译、写代码，写论文等。
在背后，是微软极其昂贵的超级计算机在支撑，耗资数亿美元，用了数万颗英伟达芯片。
具体来讲，的使用依赖大模型，大模型的参数高达至少千亿级，背后要有巨量的算力用来训练，英伟达 2020 年以来发布的 A100 、H100两个型号的GPU，一方面拥有单卡的高算力，另一方面又有高带宽的优势，在训练和应用中普遍使用。在AI竞赛的大潮中，众多研发GPT的厂商在疯抢英伟达 A100 、H100。
据中国台湾《电子时报》报道，带来的人工智能爆发，导致世界上对高算力GPU加速卡的需求激增。目前英伟达最新的H100 GPU、A100 GPU需求火热，供不应求，英伟达已向台积电追加这类GPU芯片的订单。
中国市场由于美国对向中国出售高端AI芯片的限制，根本抢不到最新的A100和H100，但国内对英伟达GPU的需求依然很强烈。中国大公司要想购买英伟达GPU，只能购买带宽缩减版的A800和H800这两款AI芯片，不过价格比原来的建议零售价高出40%。
马斯克在今年3月份呼吁全球的科技公司立刻停止高级AI的开发，话音刚落，马斯克就自己成立了一家AI公司X.AI，然后花费几千万美元购买了1万个GPU。面对质疑，马斯克对媒体表示：现在连狗都在抢GPU。
5月25日，英伟达公布了截至2023年4月30日的2024财年第一财季财报，财报显示，该公司第一财季营收为71.9亿美元，高于预期，同比下滑13%，环比增长19%。该公司预计，2024财年第二财季，其营收预计为110亿美元，上下浮动2%。
英伟达的股价在财报发布当天，犹如坐了火箭一般，飙涨了30%，创下历史新高，市值一天就增长了2000亿美元。
此次财报被业界称为英伟达的史诗级财报，尤其是二季度营收将达到110亿美元，相当令人惊叹。
另外一个亮点是数据中心业务，英伟达数据中心一季度营收为42.8亿美元，同比增长14%，较分析师之前预期的39.1亿美元高出9.5% 。对于数据中心的亮眼业绩，英伟达表示，这是受到大型科技公司和云计算公司对其GPU芯片需求的推动，因为这些公司需要使用英伟达芯片来训练和部署其生成式AI应用。英伟达CEO黄仁勋表示，正在生产用于AI领域的新一代芯片，该公司正在大幅增加供应，以满足正在激增的需求。
不出市场预期，6月13日，英伟达股价报410.22美元，成为有史以来最高收盘价，总市值首次突破1万亿美元大关，该个数字相当于8个英特尔或者是5个AMD。英伟达就此成为全球首家市值超过1万亿美元的芯片公司，成为继苹果、微软、亚马逊、Meta、以及谷歌母公司等之后的史上第九家万亿美元市值公司。
今年台北电脑展（ 2023）大会上，英伟达CEO黄仁勋向宣布：“我们已到达生成式AI引爆点。从此，全世界的每个角落，都会有计算需求。”可见黄仁勋对英伟达在AI时代的前景相当有信心，毕竟在全球独立 GPU 市场，英伟达占据 84% 的市场份额。
既然AI让英伟达“赚疯了”，GPU前景还十分广阔，那么英伟达频繁出手投资AI独角兽便不难理解。业内人士分析，英伟达是想趁其GPU处于领先地位的时间窗口，巩固建立的最强AI产业联盟，实现自身利益最大化。
02
打造世界最大AI集群
寻求技术突破
英伟达投资AI独角兽，还有一个原因就是要与这些初创公司合作，寻求AI技术上的突破。
近日， AI宣布，与英伟达合作打造全球最大的AI集群之一。
AI最新打造的首个专有语言模型-1，是使用数千个英伟达图形处理单元 (GPU) 在“一个非常大的数据集”上进行训练的。
AI在一份技术备忘录上表明：在用于比较 LLM 的流行基准上，-1 的表现优于许多类似产品，包括 GPT-3.5、为 提供支持的 模型以及 Meta 创建的 LLaMA。
在-1的基础上， AI将和英伟达一起打造世界上最大的AI集群，该集群将由22000个英伟达 H100 GPU组成，并使用了近700个四节点机架的Intel Xeon CPU。此款计算机的功耗高达惊人的31兆瓦。
AI表示：“在一个集群中部署22000个 H100 GPU确实是前所未有的规模，将支持新一代大规模AI模型的训练和部署。集成AI芯片的数量碾压了Meta在今年5月公布的1.6万个A100打造的超算集群。
英伟达CEO黄仁勋接受媒体采访时说道：“AI革命的一个非常大的优势是我们能够使用自然的对话语言与超级计算机进行交互，进而简化我们日常工作和生活的各个方面。 AI的世界级团队正在领导这项开创性革命，积极部署英伟达 AI技术来开发、培训和部署大规模生成AI模型，以及打造个人数字助理。”
除了今年6月投资的3家AI独角兽，英伟达在今年 2 月还悄投了一家AI初创公司 。
据悉， 的技术可以将机器学习模型小型化，使其能够在边缘设备上运行，而不依赖云端。具体来讲，就是能够使机器学习任务在不同边缘设备上的速度提高10倍，而工程工作量仅为1/10。
的主要产品是 ，这是一个专有软件平台，在提升机器学习模型性能方面起到了重要作用，从而实现更快速、更高效的AI应用。
联合创始人兼首席执行官 Di Wu接受采访时表示：“当今的人工智能模型太大了，导致边缘设备无法处理其计算能力。但我们的机器学习模型压缩解决了人工智能应用程序和边缘设备之间的差距，增加了设备的潜力，并允许硬件感知的人工智能更快、更准确、更具成本效益，任何人都可以在不同的硬件平台上轻松实施。”
智能摄像机和无人机等边缘设备常常面临计算能力不足以支持大型人工智能模型的问题。 的创新在于其能够压缩这些模型，使它们能够在边缘设备上平稳运行，实现加速机器学习任务。
业内人士认为，英伟达的这次收购，是有意利用 独特的人工智能压缩软件，借此增强其用于自动驾驶汽车、无人机和工业机器人的人工智能芯片，并进一步努力构建更小型、更节能的人工智能模型。
03
估值过高
AI算力竞争料加剧
业绩爆表，市值超过万亿美元，“疯狂”投资AI独角兽，英伟达迎来了巅峰时刻，但隐忧也同时存在，首先就是估值过高。
根据英伟达近十年PE估值图显示，其当前PE高达219.033倍。
219倍PE代表以现价买入投资219年才能收回成本，英伟达目前的高估值是因为GPU供不应求，且英伟达在全球GPU市场份额极高，所以投资者热情高涨，对英伟达预期相当乐观、有信心。
不过长期来看，英伟达的万亿美元市值，最起码需要400亿美元净利润，方能支撑起来。但英伟达现在的利润远未达到，其一季度净利润为20.43亿美元，今年全年净利润如果能破百亿美元，就已经超出预期了。
如果未来AI竞赛熄火，市场回归理性，且需求放缓，英伟达的业绩不及预期，其股价也会顺势回落。
另外，从现金量来衡量，英伟达是迄今为止费城半导体指数(SOX)同类公司中估值最高的。该公司目前的市值是现金流的140倍以上，是其同行AMD(AMD.US)和 Power (MPWR.US)的两倍多。
著名投资估值专家阿斯沃斯·达摩达兰指出：“目前在250亿美元的人工智能芯片市场，英伟达市场份额占到80%，按最乐观情况估算，10年后市场规模将达到3500亿美元，即便英伟达份额按100%计算，市场估值也要比近期股价低20%。”
值得注意的是，百年欧洲金融巨头罗斯柴尔德家族已开始减仓英伟达股票。
6月3日，据美国财经媒体《 》报道，资管机构 de 的全球首席投资官（CIO）本杰明·梅尔曼透露，该机构自2020年年底以来一直超配英伟达，现在已经开始相当幅度的减仓，获利了结。
资管机构 de 是世界顶级投资机构，总部设在瑞士日内瓦，目前管理着790亿瑞士法郎（约合人民币61556亿元）的资产，其所有者是有着200多年历史的罗斯柴尔德家族。
另外，目前是英伟达的一些竞争对手也在发力AI算力，都想在这轮AI竞赛中分到蛋糕。
首先来看看英伟达的老对手AMD，6月13日，AMD展示了其即将推出的GPU专用的 AI芯片（其称为加速器），该加速器可以加快和其他聊天机器人使用的生成式AI的处理速度，可以使用高达192GB的内存。业内人士称，英伟达的H100芯片只支持120GB内存，AMD A芯片的推出，将挑战英伟达在GPU领域的主导地位。
AMD首席执行官苏姿丰对媒体表示，随着模型规模越来越大，就需要多个GPU来运行最新的大型语言模型，而随着AMD芯片内存的增加，开发人员将不再需要那么多数量的GPU。
另一个对手英特尔，也不甘示弱，为追赶英伟达，英特尔（Intel）放弃原先将图形处理器（GPU）与中央处理器（CPU）结合的策略，重新设计芯片。
首先，英特尔在美国阿贡国家实验室的超级计算机已接近完成，有望在年底启动，其性能优于英伟达最新的AI芯片H100。
另外，英特尔在今年5月份公布了将于2025年推出的AI芯片“ ”的一些新细节。给出了“ ”的一系列参数预告，包括：高带宽内存(HBM3)规格将达到288GB，支持8bit浮点运算。英特尔希望能借芯片追赶英伟达。
如果未来更多芯片巨头在GPU上追赶英伟达，以及AI大模型软件层面的大幅落地，则英伟达日子会越来越不好过。
AI竞赛的泡沫和机遇并存，如何打好这场仗，将考验英伟达管理者黄仁勋的智慧，如果胜利，英伟达很可能成为全球数一数二的巨无霸企业，就像微软、特斯拉那样。
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