事件： 发布新的 用户数据管理规则：1）引入禁用聊天记录功能。被用户禁用的聊天记录数据将不会被 用于训练和改进 模型，也不出现在用户自己的聊天记录侧边栏中。用户可以随时修改相关设置。当聊天记录被禁用， 会将新对话保留30 天，仅在需要监控滥用情况时审查，此后将永久删除。2） 计划在几个月之内推出 企业版订阅服务。该功能遵循 API 数据管理规则，即默认不使用终端用户数据训练模型。3）用户可以在“设置”中导出聊天记录。
AIGC 浪潮下，加强数据保护乃大势所趋。我们认为， 是当下AIGC（人工智能生成内容）浪潮中的“领头羊”，它更新数据管理规则，是为平息监管机构和企业担忧、维护当前市场做出的让步。
关注个人数据，监管机构点名关注：1）意大利要求下线。3 月，意大利数据保护当局宣布禁止，随即推出方 下线了 在该国的服务。4 月，意大利当局向 列出了解禁 的若干条件，包括限期完成如下事项：说明处理用户数据的“方法和逻辑”、允许修正或删除不准确（不仅限于用户）的个人数据、禁止13 岁以下用户访问……德国、法国、爱尔兰等国纷纷与意大利当局联系，以评估相关问题。西班牙则已要求欧盟评估 相关隐私问题。2）加拿大已经调查，称该公司涉嫌“未经同意收集、使用和披露个人信息”。3）中国网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，提出相关产品数据包含个人信息的，应当征得个人信息主体同意。4）中国支付清算协会倡议支付行业人员谨慎使用 等工具。
关注知识产权，多个企业和大学限制使用：1）由于员工将内部源代码上传至 等原因，包括三星、SK 海力士、浦项制铁公司在内的多家韩企正在采取限制使用 的措施，严防员工泄密。2）摩根大通限制员工使用。3）香港大学禁止师生在港大所有课堂、作业和评估中使用 或其他AI 工具，以回避内容剽窃风险。
新数据规则有示范效应，AIGC“数据飞轮”走向合规。我们认为，AIGC“使用大量人类反馈数据，优化模型——吸引更多用户提供数据——使用大量用户反馈数据，优化模型”的“数据飞轮”效应，需要在监管机构和企业允许的范围之内运行，就与社会的互动而言，AIGC 尚处于发展早期，监管和企业限制行为的公开化有助于行业健康、可持续发展，我们坚定看好AIGC 的发展。我们预计，各国监管机构将针对AIGC 出台更具体的规定，而 的新数据规在当前有一定示范效应，未来我们将看到更多大模型更新数据规则，以更好地保护个人和企业数据。
投资建议：在“数据要素+AI”的趋势下，在安全和高效之间取得平衡是AIGC行业的长期热点。建议关注：1）三大运营商，中国电信、中国移动、中国联通；2）可视化产业链：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克；3）内容审查与IP 保护：人民网、新华网、博汇科技；4）BOSS 产业链，东方国信、天源迪科、亚信科技。
风险提示：AIGC 监管趋严，AIGC 技术迭代进展不及预期。
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